Pourquoi privilégier les indices américains aux indices européens ?
Dans un monde de plus en plus interconnecté, les investisseurs particuliers et professionnels sont à la recherche d’opportunités solides, résilientes et à fort potentiel. Parmi les nombreuses options disponibles sur les marchés financiers, les indices boursiers occupent une place centrale. Ils permettent d’investir de manière diversifiée, tout en profitant de la croissance globale d’une économie ou d’un secteur. Lorsqu’il s’agit de choisir entre les indices américains et européens, une tendance claire se dessine depuis plus d’une décennie : les indices américains ont non seulement surperformé, mais offrent également des avantages structurels qui les rendent particulièrement attractifs à long terme.
1. Une performance historique largement en faveur des États-Unis
L’un des premiers arguments en faveur des indices américains réside dans leur performance historique. Prenons comme référence deux indices emblématiques : le S&P 500 pour les États-Unis, et le Stoxx Europe 600 ou l’Euro Stoxx 50 pour l’Europe.
- Depuis 2010, le S&P 500 a généré un rendement moyen annuel supérieur à 10%, contre environ 5% pour l’Euro Stoxx 50.
- En incluant les dividendes, l’écart reste significatif, même si légèrement réduit.
- Le Nasdaq 100, indice technologique américain, a surperformé tous ses équivalents européens sur les 15 dernières années, porté par des géants comme Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon ou encore Meta.
Pourquoi une telle différence ?
Les marchés américains sont dominés par des entreprises à forte croissance, notamment dans la tech, les services numériques et la santé. Ces secteurs affichent une rentabilité et une capacité d’innovation supérieures à de nombreux secteurs traditionnels dominants en Europe (banques, télécoms, énergie…).
2. Une économie plus dynamique et résiliente
Les États-Unis bénéficient d’un certain nombre de facteurs structurels qui soutiennent l’expansion de leurs entreprises :
- Une économie de marché flexible : le marché du travail américain est plus souple, favorisant une adaptation rapide aux cycles économiques.
- Une culture entrepreneuriale forte : les start-ups y trouvent plus facilement du capital-risque, des talents, et des débouchés rapides.
- Un cadre fiscal et réglementaire généralement plus favorable à l’investissement privé.
- Une démographie plus dynamique : croissance plus élevée de la population et immigration mieux structurée soutiennent la consommation et la demande intérieure.
À l’inverse, l’Union européenne fait face à plusieurs défis : fragmentation politique, croissance molle, bureaucratie lourde, vieillissement démographique, et dépendance énergétique encore marquée.
3. La domination des géants technologiques
Les indices américains, en particulier le S&P 500 et le Nasdaq 100, sont massivement exposés aux géants de la tech. Ces entreprises ne sont pas seulement rentables ; elles redéfinissent l’économie mondiale.
Voici quelques faits marquants :
- Apple a atteint une capitalisation de plus de 3 000 milliards de dollars.
- Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia et Meta comptent parmi les 10 premières capitalisations mondiales.
- Ces entreprises génèrent une grande partie de leurs revenus à l’international, ce qui réduit leur dépendance à l’économie américaine seule.
L’Europe, quant à elle, ne dispose d’aucun équivalent direct à ces géants. Ses entreprises les plus capitalisées sont issues de secteurs traditionnels (luxe, banques, énergie), certes solides, mais moins porteurs à long terme.
4. Des indices mieux construits
La construction des indices américains favorise également leur performance :
- Le S&P 500 est un indice pondéré par la capitalisation boursière, ce qui permet aux entreprises les plus performantes de représenter une part plus importante dans l’indice.
- En Europe, les indices sont souvent moins réactifs aux changements économiques : l’Euro Stoxx 50 inclut parfois des entreprises en difficulté ou peu innovantes.
- Le Nasdaq 100 exclut les financières, ce qui renforce sa dynamique de croissance.
Par ailleurs, les indices américains sont mis à jour régulièrement et de façon transparente, ce qui assure une meilleure représentativité du marché.
5. Une attractivité renforcée pour les investisseurs internationaux
Le marché américain reste le marché de référence mondial. Il attire des capitaux de tous les continents, y compris d’Europe.
Pourquoi ?
- Le dollar est considéré comme une valeur refuge.
- La liquidité des marchés américains est sans équivalent.
- Les ETF (fonds indiciels cotés) sur indices américains sont les plus échangés et les plus accessibles, même pour les investisseurs européens.
Investir sur le S&P 500 ou le Nasdaq via un ETF offre une exposition directe à la croissance mondiale, car les entreprises américaines opèrent à l’échelle internationale.
6. Une fiscalité plus avantageuse sur les bénéfices
Si l’on regarde les impôts sur les sociétés, les États-Unis appliquent des taux plus compétitifs (environ 21% depuis la réforme Trump de 2017), contre des taux souvent plus élevés et fragmentés en Europe (France, Allemagne, Italie…).
Cela se traduit par :
- Des bénéfices nets plus élevés.
- Une capacité d’investissement plus forte.
- Des rachats d’actions fréquents, ce qui soutient mécaniquement le cours des actions et la performance des indices.
Les entreprises européennes, quant à elles, versent généralement plus de dividendes mais réinvestissent moins. Cela peut plaire aux investisseurs à la recherche de revenus, mais limite la croissance à long terme.
7. Moins de risques géopolitiques internes
Même si les États-Unis ne sont pas exempts de tensions politiques, ils disposent d’un système fédéral stable, où la politique économique reste prévisible.
En Europe, la situation est plus complexe :
- Multiples juridictions, avec des décisions économiques parfois contradictoires.
- Risque politique en hausse (montée des partis populistes, divergences entre Nord et Sud…).
- Dépendance énergétique (même après 2022, certains pays restent vulnérables aux chocs externes).
Ces facteurs peuvent peser sur la stabilité et la visibilité des marchés européens.
8. Une meilleure valorisation du risque
Enfin, les marchés américains sont plus réactifs, mais aussi plus efficaces dans l’allocation du capital. Le rendement exigé par les investisseurs y est plus cohérent avec le risque pris.
L’Europe a tendance à « sous-valoriser » ses champions, tandis que les marchés américains valorisent plus justement la croissance, l’innovation et la rentabilité.
Conclusion : faut-il fuir les indices européens ?
Il ne s’agit pas ici de diaboliser l’investissement en Europe, mais de souligner qu’à long terme, les indices américains offrent :
- Une performance historique plus solide
- Une exposition à des entreprises innovantes et globalisées
- Une économie plus dynamique et adaptable
- Un environnement favorable aux entreprises cotées
Pour un investisseur souhaitant maximiser sa performance à long terme, les indices américains apparaissent donc comme un choix plus pertinent.
Cependant, une diversification géographique reste importante. Un portefeuille équilibré peut inclure :
- Une large part d’indices américains (S&P 500, Nasdaq)
- Une exposition modérée à l’Europe (Euro Stoxx 50, MSCI Europe)
- Éventuellement des marchés émergents ou asiatiques
Cela permet de profiter des atouts de chaque zone économique, tout en lissant les risques liés aux spécificités politiques ou économiques.